노무라 9월 21일 FOMC 관련 리포트

노무라 9월 21일 FOMC 관련 리포트

연준, 다소 매파적인 경제 전망 제시

포인트① 2024년 금리인하 폭은 축소될 것입니다.
미국 연준은 9월 19~20일 열린 FOMC에서 연방기금(FF) 금리 유도 목표를 동결했습니다. 동시에 발표된 FOMC 참가자들의 경제 전망은 상향 조정되어 2024년 말 정책금리가 5.1%로 지난 6월보다 상향 조정되어 24년 금리 인하 폭이 축소될 것으로 예상되며, 24년 조기 금리 인하 관측은 후퇴하고 고금리 정책이 장기화될 것으로 보입니다.

포인트 ② 경제 전망은 대체로 상향 조정
정책금리 전망의 전제가 되는 경제전망은 미국 경제의 견조한 성장세를 바탕으로 23년 10-12월기 실질 GDP 성장률이 전년 동기 대비 2.1%로 상향 조정되었고, 10-12월기 평균 실업률 전망은 23, 24, 25년 모두 지난 6월 시점보다 개선되었습니다. 한편, PCE 핵심 물가지수는 대체로 동결되어 인플레이션 진정에 대한 긴 여정이 남아있음을 보여줬습니다. 파월 연준 의장도 연준이 목표인 2% 인플레이션에 도달할 수 있다는 확신이 들 때까지 통화 긴축을 지속할 것임을 언급했습니다.

포인트③ 시장은 통화 긴축 기조에 반응했다.
20일 미국 2년 만기 국채 금리는 5.17%대까지 상승(가격은 하락)하며 연초 이후 최고치를 기록했고, 달러-엔 환율은 1달러=148엔대를 기록했습니다. 미국 주식시장은 전일 대비 하락했습니다. 시장에서는 연준의 통화 긴축이 장기화될 것이라는 전망이 확산되며 다소 매파적인 모습을 보였습니다. 고금리 정책이 장기화되는 가운데, 이번 경제전망과 같이 미국 경제가 어느 정도 안정화(소프트 랜딩)를 이룰 수 있을지 주목해야 할 것으로 보입니다.